【主播】
刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑
熊浩珺Jack，律动BlockBeats副主编，《Web3无名说》主播

【嘉宾】
姚翔，原语里弄发起人

【你将听到】
03:02 密码朋克的由来
04:20 Tim May 去世，Tim May是密码朋克的创始人之一，他也是《密码无政府主义》宣言的作者
05:28 密码朋克去哪里了?
06:48 这个时代的密码朋克还在使用端到端加密软件 （这里有一份端到端加密的通讯工具比较）
08:33 萨尔瓦多的两个比特币社区：My First Bitcoin和Bitcoin Berlin SV
10:37 甲亢哥偶遇Peter Lenahan（Peter Lenahan 关于 HTTP 中下载文件的想法的原始邮件）
17:07 「甜蜜的拥抱，温柔的忽视，这是特别可怕的；它表现出一种支持的姿态，其实骨子里对那个核心的东西并不关心」
19:04「一个充满着对抗意义的事情，对抗本身被消解了，那么这件事情的意义的解释权都可以被重新任意塑造，那这个问题本身就变得不那么强烈了」
19:11 一个艺术装置：让机器人在暗网上随机买东西
20:05  比特币大会上的罗斯·乌布利希展（有关这个展览和拍卖）
21:51 比特币如何帮助加拿大卡车司机
31:45 分布式的消息系统（所提到的三个工具，Simple X，Keychat，Bitchat）
41:26 Bitcoin Expo上的一个分享：比特币能给俄罗斯、多哥、委内瑞拉这些国家带来什么（来自俄罗斯的分享者名叫Anna Chekhovich）
47:10 密码朋克 vs. 极客创业者
51:52 这里提到的是小册子是李恪编著 《超文本和超链接》

【词汇表】
本期提到的 Web3 词汇及人名：
Tim May
罗斯·乌布利希（Ross Ulbricht）
Peter Lenahan
PGP（Pretty Good Privacy）
Nostr
Simple X
Keychat
Bitchat
Virgil Griffith
Alexey Pertsev
William Frederick Friedman

【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
Mumbai - Ooyy

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Special Guest: 姚翔.

【主播】
刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑
熊浩珺Jack，律动BlockBeats副主编，《Web3无名说》主播

【嘉宾】
杨民道，DForce创始人
郑迪，前沿科技投资人（知识星球：22136749）

【你将听到】
微策略生死劫？
02:36 空气中充满了对微策略模式的质疑
08:26 一场「金融工程大师课」
09:43 「对微策略的质疑是对这家公司基本面的误解」
11:27 「所谓的死亡螺旋并不存在」
14:29 微策略的mNAV从未跌破1
19:19 如看好比特币，买微策略或是更好的投资策略
23:19 微策略提供大量可投资工具和固收组合
29:02 「用空间换时间」的融资策略
31:08 MSCI剔除微策略概率很高，但抛压有限
36:33 如果被迫卖比特币成真，会怎么？

DAT的黄昏
42:03 DAT概念已经没有热度
43:22 极少的资产能做DAT，每个资产只有一个DAT能成功
44:26 「Crypto native 的人出来搞的DAT基本上不用看」
50:30 「值得看的DAT公司只有两个半」
50:46 DAT的竞争力在于网络效应和卖货（融资工具）能力

【词汇表】
本期提到的Web3词汇：
MSCI
DAT(Digital Asset Treasury)
Michael Saylor
SMTR（微策略的A类普通股）
STRD、STRK、STRC、STR（微策略发行的其他融资工具）
OHM
BitMine
SharpLink
CEP（Cantor Equity Partners，既Twenty One Capital）
Pantera Capital

【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
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Special Guests: 杨民道 and 郑迪.

这是一期比特币基础知识的科普节目，我们讨论了一些普遍被认为比特币网络可能存在的「软肋」或者「风险」，纠正了大家的误读，同时，介绍了最近 Bitcoin Core v30 升级和背后存在的争议。我们也请中文比特币社区的活跃参与者推荐了了解比特币信息的核心资源。

【主播】
刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑
熊浩珺Jack，律动BlockBeats 副主编，《Web3无名说》主播

【嘉宾】
胡智威，HashKey Capital 研究负责人，Bitcoiner

【赞助商】
本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。
访问OneKey官网购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。

【你将听到】
比特币网络安全预算问题
注：「安全预算」指为维护网络安全性而支付给矿工的总金额
06:40 「最安全的区块链网络」为什么会面临安全预算的问题？
08:57 比特币网络已经出现低于1聪/字节的费率
10:31 铭文热潮之后比特币网络手续费下降显著，但算力稳定
14:21 Budget.day 网站可以用来了解比特币安全预算的讨论
15:26 比特币网络是否该大力发展应用一直是争议问题
17:19 社区对比特币安全预算问题开放研究进展

Bitcoin Core v30 升级与争议
19:43 Bitcoin Core v30 升级核心关注点
24:00 「Bitcoin Core」不是「比特币核心开发者」
26:07 放宽 OP_RETURN 限制背后的争议
31:37 比特币网络如何治理？升级共识如何形成？
37:10 比特币的好处是只进行软分叉

量子计算威胁
42:38 高性能量子计算威胁可能存在
43:58 长程攻击与短程攻击
47:37 目前的量子计算机对比特币网络不够成威胁
48:26 比特币社区已经积极应对量子计算威胁

财库公司持币集中
51:15 比特币财库公司、ETF 导致持币集中
53:22 财库公司持币集中对网络影响不高
54:18 「自托管」才是持有比特币最好方式

【词汇表】
本期提到的Web3词汇：
Sat（聪，比特币的最小货币单位，1个比特币等于1亿聪）
OP_CTV（比特币的一个升级提案，允许用户给比特币加上“预定义的花费路径”）
OP_CAT （比特币脚本中的一个操作码，通过简单的“数据拼接”功能，可为比特币带来实现智能合约、ZK-Rollups 等可能性）
Op_Return（比特币脚本中的一个操作码，用来存储非金融数据的标准窗口，允许在交易中附带一些信息）
RBF（Replace-By-Fee，用支付更高手续费的新交易来替换未打包确认的交易）
CPFP（Child Pays For Parent， 通过支付额外的费用来解救卡在网络中的比特币交易）
Bitcoin Core
SPHINCS+（一种后量子密码学的数字签名算法）

【推荐背景资料】
Bitcoin Optech Newsletter
BTC Study
《精通比特币》
比特币安全预算网站
Hasu 关于比特币安全预算问题的研究论文
Quantum Bitcoin Summit 演讲视频
Nic Carter 关于量子计算对比特币影响的长文 （第一部分主要介绍了加密算法之于比特币的意义等基础信息；第二部分详细介绍了量子计算原理、发展情况、对比特币具体影响及可能的时间表等信息，非常值得阅读；第三部分尚未发表，将讨论对抗这种威胁应该做些什么）

【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
Mumbai - Ooyy
First Horizon - ELFL

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Special Guest: 胡智威.

不过这也是一家波动巨大的股票，在最近比特币和美股的颓势中，MicroStrategy的股价也被腰斩，而币价下跌也令MicroStrategy的玩法遭遇挑战。

随着美股大跌，比特币价格持续下行，微策略是否会在市场的下行期面临清盘风险？因为涉及到二级市场，前面的部分会有一定的理解门槛。如果大家对二级市场市场不太感兴趣，我们稍稍发散抛出了一些有意思的假设，也可以直接跳到节目的后半部分来听一听黄金的故事。

【主播】
泓君Jane，硅谷101创始人，播客主理人
刘一鸣，硅谷101研究员
【嘉宾】
郑迪，前沿科技投资人
刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑

【你将听到】
拆解微策略
04:28 投机股票微策略：推销的不是价值，而是波动性
07:18 卖点：加了杠杆的比特币与比特币看涨期权
09:05 融资能力是核心：教主级的销售人物
10:42 二级市场直接发股：债股结合的融资方式
14:10 疯狂的市场与没有规律的溢价——比特币溢价计算公式
15:55 微策略最大的卖盘是自己
19:42 从发股到发债：利好微策略股价，利空比特币
25:53 微策略滚动发债的债务结构：28-29年债务集中到期
27:15 比特币价格下跌之谜：巨大的买盘消失；关税战与通胀预期
31:20 为何比特币与黄金远期溢价从年化15%下降到4%
40:05 微策略学徒：区域市场很难获得高溢价
43:28 香港共识大会最大的共识：所有人都要做意见领袖

比特币教主
44:13 Michael J. Saylor: 从声名狼藉会计丑闻到比特币教主
48:58 用美元稳定币虹吸全球流动性
52:40 反建制背景下提出的网络国家与赛博空间，最终却拥抱了建制派
59:42 2020年后开启新故事：自有资金买比特币

清盘风险
61:56 清盘风险？No，大部分人不愿意下牌桌
66:32 上一轮进入过死亡螺旋：会有短暂的高压力
73:17 一个溢价对冲的游戏：买比特币价位并不重要

黄金市场
78:19 黄金市场的秘密
84:34 稀缺？小行星带有大量的黄金
86:07 量子计算对比特币的冲击：与矿工大会的利益博弈
87:29 10%的黄金税：大量黄金运往纽约，伦敦黄金现货挤兑压力
89:42 如果比特币价格到达80-100万美元，利益体量会匹配黄金
92:26 金库里的金子与3.3万亿的央行储备

99:17 如何使用大模型与Polymarket来做行业研究

【后期】
AMEI
【BGM】
Estimations - Christoffer Moe Ditlevsen
Out of Element - Max Ansonia
Catching Up Her Story - Magnus Ludvigsson

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持仓披露：泓君/郑迪/刘锋均无微策略仓位，一鸣有少量微策略；本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎

这一决定普遍被解读成主流资本市场为以比特币为代表的加密货币开启了大门。比特币现货ETF的出现，意味着投资者可以像买卖股票一样，通过传统的投资账户轻松交易比特币，这一点对于不熟悉钱包和私钥管理的普通投资者来说，无疑是一个巨大的吸引力。它打开了一扇门，让更多的资金和投资者可以进入加密货币市场，而不必承担持有实际比特币的风险和技术障碍。

然而，就在人们以为这将掀起一股买入狂潮时，ETF的价格却出乎意料地走低，市场反应似乎并不如火如荼。这背后的原因值得我们深思：是市场预期已经反映在之前的价格中了吗？还是说，投资者对于比特币的长期价值还持有疑问？或者，他们正谨慎地观望着这一新兴工具？

在这一期播客里，我们将揭开比特币现货ETF的面纱，深入探讨比特币现货ETF的工作机制，它如何改变投资者进入加密市场的方式，以及它对加密生态系统的长远影响。同时，我们也会分析市场对ETF反应冷淡的可能原因，以及这对未来加密货币投资趋势意味着什么。

【主播】
Vicky，《Web3 101》播客主理人
【嘉宾】
Bruce Liu（刘沁东），Esoterica Capital创始人和首席投资官
Lennix，OKX全球首席商务官

【你将听到】
概念科普
1:11 什么是BTC ETF：ETF就像是一个包裹单一样，把你想要的资产包进去，这次包的是比特币
03:56 最大的好处是购买比特币变简单了，只要有美股账户，就可以购买

BTC ETF三大叙事，有成有败
06:21 为什么BTC ETF被吹得这么高？三个叙事（narrative）在这里：
·降低投资门槛：对于普通用户来说，确实不需要再去开设虚拟钱包就可以直接参与投资；
·比特币成为主流资产： 有意义，但意义没这么大，因为想持有比特币的，已经通过各种渠道、各种衍生品入场；
·在资产管理平台上交易：高净值客户会流入吗？暂时不会。Vanguard出来表态，近期没有计划支持BTC ETF
13:13 对ETF发行商来说： File没有成本，是一个free option，why not？

ETF被批，并不代表监管认可
14:15 ETF通过并不代表SEC的认可，只是SEC不做“有罪假设“，但离认可还有很远的路要走
16:30 ETF的发行过程大揭秘：要建立一个信托，通过律师团队和SEC交流，SEC主要看你的disclosure是不是真实清晰
19:10 批准这么一波三折：基础设施还不在，很多需要磨合，监管者已经在鼓励大家创新
21:18 一个疑问：Coinbase作为近乎唯一的custodian，有没有买足够的保险？
24:31 同时批准11家ETF， 是为了体现公平性，因为first mover advantage足够大

交易行情分析
25:29 Grayscale交易量大，只是在被动换手
26:03 ETF 交易有很多”玩法“：短期交易看不出什么，最终还是看长期
28:25 价格波动很正常：buy the rumor, sell the news。好消息已经被price in，散户也不会头一天进来
33:28 比特币价格的大幅波动性，适合博弈的玩家
36:35 ETF和比特币的价格唯一的差异就是基金收取的费用，理论上不同ETF只有fee上的差别，实际上first mover会有大的优势

对加密生态的影响
40:30 ETF的出现，没有打破加密货币的初心：交易确实无法再加密，但是缩减了法币到加密货币的鸿沟
51:33 BTC ETF为其他加密货币的ETF化搭好了很多基础设施，但是ETH ETF能否上市取决于：ETH的认定性质和流动性

【名词解释】

ETF（交易型开放式指数基金）： ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。ETF持有诸如股票、商品或债券等资产。

头寸： 在金融中，头寸指的是个人或实体持有或拥有的特定证券、商品或货币的数量。

敞口： 在投资术语中，敞口是指投资者因持有特定投资或投资组合而面临的风险程度。它表示由于市场因素的变化，投资价值可能会发生多大的变化。

BlackRock（贝莱德）： 贝莱德是世界上最大的投资管理公司之一，以其广泛的基金产品而闻名，包括ETF。

Fidelity（富达投资）： 富达投资是一家跨国金融服务公司，提供包括共同基金、金融规划和退休方案等多种投资产品。

Vanguard（先锋领航集团）： 先锋领航集团是一家美国注册的投资顾问公司，管理资产超过7万亿美元。它是世界上最大的共同基金提供商和第二大ETF提供商。

SEC（美国证券交易委员会）： SEC是美国联邦政府的一个独立机构，负责执行联邦证券法律并监管证券行业、全国股票和期权交易所以及其他相关活动和组织。

Grayscale（灰度投资）： 灰度投资是一家数字货币资产管理公司。它提供一系列投资产品，包括灰度比特币信托，该信托持有比特币，并为投资者提供一种通过传统投资工具获得加密货币价格变动敞口的方式。

托管人： 在金融服务中，托管人是一种金融机构，为客户保管证券以安全保管，以最小化其被盗或丢失的风险。在加密货币的背景下，托管人指的是为其客户保管数字资产的公司。

做市商： 做市商是一个企业或个人，主动在证券中报出双向市场的价格，提供买价和卖价（称为要价），以及每个市场的大小。由于交易的频繁性，他们从买卖价差中获利。

比特币减半： 比特币减半是指挖掘新区块的奖励减半的事件，这意味着矿工验证交易获得的比特币奖励减少了50%。

QQQ：QQQ是 Invesco QQQ Trust 的简称，这是一支跟踪纳斯达克100指数（Nasdaq-100 Index）的交易型开放式指数基金（ETF）。纳斯达克100指数包括纳斯达克证券交易所上市的100家非金融类最大的国内和国际非金融公司。因此，通过购买QQQ ETF，投资者可以很容易地获得苹果、亚马逊、谷歌等大型科技公司的股票组合的敞口。由于它覆盖了科技行业中的许多主导公司，QQQ ETF通常被视为衡量整个科技股市场情绪和性能的一个指标。

SPY：SPY是 SPDR S&P 500 ETF Trust 的通称，这是一种非常流行的交易型开放式指数基金（ETF），它跟踪标准普尔500指数（S&P 500 Index）。该指数包含了美国市场上最大的500家上市公司，涵盖了美国经济的各个行业，被广泛认为是美国股市表现的代表性指标。

【后期】
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本节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎

本期嘉宾从以太坊研究团体EthFans，转换成专注于研究比特币的BTCstudy核心贡献者。带我们一起从治理模式、货币理论、发展核心等不同维度出发，一起聊聊比特币生态和以太坊生态有什么区别？如何理解POS之争？闪电网络是什么？

【主播】
泓君Jane Twitter：@hongjun60
阿伟Awaei Twitter：@web3awaei
【嘉宾】
阿剑，BTCstudy核心贡献者Twitter：@AurtrianAjian
曾汨，BTCstudy核心贡献者Twitter：@zengmi2140

【你将听到】
以太坊升级争议
02:25 放弃以太坊的原因
08:07 争议以太坊EIP1559升级 : 如何理解通缩与手续费调整
16:27 缺少充分讨论，谁在主导以太坊的核心开发
23:34 比特币和以太坊面对软/硬分叉问题的不同思路
28:14 以太坊技术模式下只能去做硬分叉
30:34 用户角度如何理解软/硬分叉
32:58 再谈以太坊的中心化和POS的可准入性
39:23 运行以太坊网络全节点成本会越来越高
42:07 从不可能三角的选择，看以太坊与比特币的底层价值观

比特币生态全景图
44:16 闪电网络是什么？
47:25 以太坊生态形成的原因：链上计算、全局状态合约、富状态性
53:45 比特币生态全景图：扩容，可编程，自我托管
57:53 比特币的核心理念：保护数据主权、减少链上开销
63:55 以太坊发展预期：承载金融活动，成为金融结算层
66:46 比特币的计算性：DLC条件支付和RGB链下验证
72:27 谁是比特币生态爆款产品，Nostr或闪电网络？
75:10 谁是闪电网络核心开发者？Jack Dorsey贡献多大？

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• 理解闪电网络
• 谨慎日志合约（DLC）：比特币区块链上的隐形智能合约
• 理解 RGB 协议
• Miniscript 和描述符：比特币的隐藏力量

【BGM】
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【后期】
Amei

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