本期播客是E64期播客「200亿美元爆仓的黑天鹅教会我们的事」的延续。我们邀请了民道老师，针对本轮周期DeFi垂直赛道的两个核心热点——合成稳定币和模块化借贷目前出现的批判和质疑展开讨论，厘清这两种热门DeFi产品的优势和风险，探讨其未来发展方向。

【主播】
刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑
熊浩珺Jack，律动BlockBeats 副主编，《Web3无名说》主播

【嘉宾】
杨民道，DForce创始人

【赞助商】
本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。
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【你将听到】
「1011闪崩」后续
02:26 「1011闪崩」一个月后新雷爆发

合成稳定币暗雷
08:46 本轮周期DeFi赛道有两个热点：合成稳定币和模块化借贷
10:54 合成稳定币看上去性感，但非常不透明
14:04 高收益哪里来的？
19:53 观点：Delta中性策略的稳定币天花板明显
24:22 Ethena最辉煌的时光或许已经过去

DeFi主理人信任危机
28:45 模块化借贷与AAVE等经典借贷协议有何不同？
30:50 模块化优势：风险隔离、资金利用率高
33:01 DeFi主理人（curator）是做什么的？
36:50 Morpho被误解，问题在于主理人模式
39:33 如何监督主理人：联合投资或许可行
42:38 用户甄别和挑选主理人的建议
50:24 本次DeFi暴雷规模有限，但是心理面影响巨大

【词汇表】
本期提到的Web3词汇：
Stream Finance（XUSD）
USDX
Ethena/USDE
CeDeFi（指中心化金融与去中心化金融的结合）
Delta 中性策略
Morpho
Euler
Tom Lee
AAVE
UST
Frax
BlackRock/BUIDL
OpenEden
yield （收益）
MEV Capital
Gauntlet
funding rates（资金费率）
ListaDAO
Maple Finance
BlockFi

【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
Mumbai - Ooyy
First Horizon - ELFL

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Special Guest: 杨民道.