另外，这也是观察稳定币真正的竞争力从何而来的绝佳案例。

本期节目发布时，HyperLiquid 社区横空出世的 Native Markets 宣布已经赢得 「USDH」 的发行权。

【主播】
刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑
熊浩珺Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3 无名说》主播

【嘉宾】
杨民道，DForce创始人

【赞助商】
本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。
访问OneKey官网购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。

【硅谷101科技峰会】
《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！
欢迎点击前往购票地址，输入粉丝专属折扣码“VALLEY101FANS”，享85折优惠。

【你将听到】 **
**HyperLiquid 稳定币招商大会
00:09 「招商大会」背景
03:28 HyperLiquid 用 USDC 等于每年向竞争对手 Coinbase 送出 1 亿美元
09:38 主要 6 家投标稳定币可分为两类

细数竞标稳定币
10:07 Paxos：主打合规，是稳定币界的富士康
14:35 Agora：新晋选手，主打传统金融与 DeFi 的结合
19:01 Native Markets：从 HyperLiquid 社区横空出世，胜算最大
27:40 Frax：老牌 DeFi degen，多次转型，日渐式微
33:24 Ethena：本轮周期现象级稳定币，增长迅速，但与 HyperLiquid 存在竞争
44:57 Sky：曾经的 MakerDAO，与 USDC 无损互换是最大优势

观察和感悟
51:00 这场招商对生态发展意义重大
52:34 中心化交易所会心有戚戚焉
53:57 稳定币的生意：发行为王

【名词解释】
本期提到的 Web3 词汇：

Degen：DeFi 圈子非常流行流行的「黑话」，形容高风险偏好者，也指参与高风险的行为，追逐超高收益、参与早期和实验性项目，充当DeFi 领域的「先锋」。这个词带一定自嘲色彩，已经成为了一个圈内共识的文化标签。

【后期】
AMEI

【BGM】
Mumbai - Ooyy
First Horizon - ELFL

【在这里找到我们】
收听渠道：苹果｜小宇宙
海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music
联系我们：podcast@sv101.net

然而，大多数去中心化交易平台都面临同一个问题：速度不够快、流动性不够深，因此很难和中心化平台竞争。在这样的背景下，Hyperliquid 出现了。过去一年，Hyperliquid逆势吸引用户，交易量超越一种竞争对手，直逼主流中心化交易所。

Hyperliquid做对了什么？它的团队和技术逻辑有什么秘籍？本期节目我们将尝试回答这些问题，进一步探讨 Hyperliquid 的竞争力，以及它能否真正改变加密衍生品赛道的格局。

本期节目不构成任何投资建议。

【主播】
刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑
熊浩珺Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3 无名说》主播

【嘉宾】
Raccoon Chan（小浣熊），DeFi 产品重度用户；Hyperliquid 社区成员；X：@RaccoonHKG；社群：https://bit.ly/41D1W7q

【赞助商】
本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。
访问OneKey官网购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受95折优惠。

【硅谷101科技峰会】
《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！
欢迎点击前往购票地址，输入粉丝专属折扣码“VALLEY101FANS”，享85折优惠。

【你将听到】
Hyperliquid的产品与机制
06:40 小浣熊是怎么发现Hyperliquid的？
11:58 Perp DEX发展简史
19:22 GLP与HLP机制的底层逻辑与异同

市场扩张与流动性飞轮
25:33 没有VC背书，Hyperliquid的流动性飞轮从哪里来？
37:24 巨鲸为什么更愿意在Hyperliquid上交易？
44:24 HYPE代币发行后，大户为何能迅速形成共识？

生态发展与未来挑战
49:02 HyperEVM生态有哪些值得关注的项目？
53:14 解读HIP-3，及其对Hyperliquid产生的影响
57:26 Hyperliquid有哪些值得关注的竞争对手？
01:00:58 Hyperliquid还有哪些弱点？
01:15:26 Hyperliquid势头还能持续多久？

【名词解释】
本期提到的一些 Web3 企业和词汇：

dYdX
上一轮加密周期的主流去中心化衍生品交易平台，最初构建在以太坊二层，后迁移至 Cosmos 生态，2022年后用户量和交易量逐渐滑坡。

GMX
知名去中心化永续合约交易平台，基于 Arbitrum 和 Avalanche 部署，采用独特的流动性池模式，用户可以直接通过代币池进行交易。

GLP（GMX Liquidity Pool）
GMX 的流动性池模式，采用实物交割机制，池中存有比特币、以太坊、稳定币等加密货币。优点是清结算稳健，不易穿仓，但难以支持长尾资产。

HLP（Hyperliquid Liquidity Pool）
Hyperliquid 的流动性池模式，采用美元稳定币现金交割，支持更多资产和更高杠杆，交易体验更接近中心化交易所。但其安全性与稳定性依赖于团队的风控和做市策略。

HIP-3
HIP-3 是 Hyperliquid 的提案是一项关键升级，旨在将 Hyperliquid 从去中心化交易平台转变为开放且可编程的金融基础设施层，使许可永续合约市场创建流程去中心化并赋能社区构建者。

THORChain
THORChain 是一个基于 Cosmos SDK 构建的去中心化跨链交易协议，允许用户直接在原生资产（如 BTC、ETH）之间进行无需信任的兑换，通过独特的多链流动性池和 RUNE 代币经济模型实现安全高效的跨链交换。

Unit
Unit 是 Hyperliquid 生态中的资产通证化协议，通过锁定铸造机制将比特币、以太坊、Solana 等跨链资产以原生形式引入 Hyperliquid 网络。

Lighter
Lighter 是一个基于 zk-rollup 的去中心化永续合约交易所（DEX）协议，专注于提供近似集中式交易所（CEX）级别的高性能撮合与清算，同时维护交易可验证性和公平性。

【后期】
AMEI

【BGM】
Mumbai - Ooyy
First Horizon - ELFL

【在这里找到我们】
收听渠道：苹果｜小宇宙
海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music
联系我们：podcast@sv101.net